山东黄金：2025年上半年净利润28.08亿元 同比增长102.98% 拟10派1.8元

以8月27日收盘价计算，山东黄金目前市盈率（TTM）约为32.85倍，市净率（LF）约3.4倍，市销率（TTM）约1.54倍。

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资料显示，公司业务主要为黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料(不含国家法律法规限制产品)的生产、加工和销售。

盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为9.81%，同比上升4.8个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.6%，较上年同期上升1.02个百分点。

2025年上半年，公司经营活动现金流净额为105.03亿元，同比增长81.72%；筹资活动现金流净额-40.35亿元，同比减少90.87亿元；投资活动现金流净额-53.14亿元，上年同期为-112.06亿元。

资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末增加40.49%，占公司总资产比重上升2.37个百分点；固定资产较上年末减少3.04%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；无形资产较上年末减少0.72%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；存货较上年末增加23.54%，占公司总资产比重上升0.83个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少13.89%，占公司总资产比重下降2.76个百分点；短期借款较上年末增加11.87%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加11.53%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加9.99%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为84.25亿元，占净资产的19.93%，较上年末增加16.05亿元。其中，存货跌价准备为390.43万元，计提比例为0.05%。

2025年上半年，山东黄金的商誉达到130.3亿元，相当于同期公司净资产422.68亿元的30.83%。

2025年上半年，公司流动比率为0.46，速动比率为0.34。

半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司(H股)、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-022L-CT001沪，取代了一季度末的香港中央结算(代理人)有限公司(H股)、长风单一资产管理计划、中欧价值智选回报混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司(A股)、全国社保基金一一二组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，山东黄金集团有限公司持股有所下降。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(百分点) 山东黄金集团有限公司 162052.39 36.22554 -0.001 香港中央结算有限公司(H股) 85884.42 19.198788 新进 山东黄金资源开发有限公司 26837.2 5.999246 不变 香港中央结算有限公司(A股) 12517.86 2.79827 0.773 中国证券金融股份有限公司 10883.47 2.432915 不变 山东黄金有色矿业集团有限公司 10294.19 2.301184 不变 全国社保基金一一二组合 3388.84 0.757548 0.101 华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 3222.78 0.720428 0.058 山东黄金集团青岛黄金有限公司 3146.72 0.703424 不变 易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金 2295.47 0.513134 新进 太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-022L-CT001沪 2008.74 0.449037 新进

核校：杨宁

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。